一、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細則(試行)》第八條明確規(guī)定：

“掛牌公司股票發(fā)行以現(xiàn)金認購的，公司現(xiàn)有股東在同等條件下對發(fā)行的股票有權(quán)優(yōu)先認購。每一股東可優(yōu)先認購的股份數(shù)量上限為股權(quán)登記日其在公司的持股比例與本次發(fā)行股份數(shù)量上限的乘積。公司章程對優(yōu)先認購另有規(guī)定的，從其規(guī)定。”

該規(guī)定可以從以下方面進行理解：

(一)只有以現(xiàn)金認購公司發(fā)行的新股時，現(xiàn)有股東才具有優(yōu)先認購權(quán);

(二)公司章程可以對股東的優(yōu)先認購權(quán)進行規(guī)定，包括規(guī)定現(xiàn)有股東不具有優(yōu)先認購權(quán)。

二、目前新三板公司股票發(fā)行對優(yōu)先認購權(quán)的解決之道：

在《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細則(試行)》中有明確規(guī)定，新三板掛牌公司在發(fā)行股票時，在股票發(fā)行方案等相關(guān)文件中必須要對現(xiàn)有股東的優(yōu)先認購權(quán)進行安排。通常做法是如果股東放棄優(yōu)先認購權(quán)，則需要簽署“放棄優(yōu)先認購權(quán)的申明”文件或者通過發(fā)布公告確定股東行使優(yōu)先認購權(quán)的期限，若超過該期限，股東未繳納認購款的，視為放棄優(yōu)先認購權(quán)。

隨著掛牌公司的股票逐步分散，每次發(fā)行新股時對現(xiàn)有股東優(yōu)先認購權(quán)的安排變得較為繁瑣。為此，越來越多的公司通過修改公司章程直接約定股東對發(fā)行新股不具有優(yōu)先認購權(quán)。