1已登記私募基金管理人重大事項(xiàng)變更專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)

適用情形：

（一）已登記的私募基金管理人申請(qǐng)變更控股股東；

（二）已登記的私募基金管理人申請(qǐng)變更實(shí)際控制人；

（三）已登記的私募基金管理人申請(qǐng)變更法定代表人／執(zhí)行事務(wù)合伙人；

（四）中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定的其他重大事項(xiàng)的。

截至2018年08月27日，AMBERS系統(tǒng)中“管理人重大變更”包括：

1）主體資格證明文件相關(guān)內(nèi)容變更

2）分支機(jī)構(gòu)、子公司信息及關(guān)聯(lián)方信息變更

3）管理人合法合規(guī)及誠(chéng)信情況變更

4）機(jī)構(gòu)類型及業(yè)務(wù)類型變更

5）出資人變更

6）實(shí)際控制人/第一大股東變更

7）高管變更

8）管理人掛牌上市情況變更

其中，只有實(shí)際控制人變更、第一大股東變更以及法定代表人變更等三種情況下需要出具法律意見(jiàn)書(shū)。而其他諸如私募基金管理人變更名稱、注冊(cè)地、經(jīng)營(yíng)范圍、除法定代表人/執(zhí)行事務(wù)合伙人變更以外的高級(jí)管理人員、基金托管人等事項(xiàng)時(shí)，暫無(wú)提交《專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)》的明確要求。

依據(jù)：中基協(xié)2016年2月5日《公告》；AMBERS系統(tǒng)提示信息。

實(shí)務(wù)難點(diǎn)

（1）實(shí)務(wù)中，私募基金管理人在進(jìn)行合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人變更時(shí)，也被要求出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)，這種情況屬于上述需要提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)的第4種情形。此外，還有觀點(diǎn)認(rèn)為：一般情況下，如果私募基金管理人有多項(xiàng)重大信息變更一起提交，即使其中不含需出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)的幾類情況，在協(xié)會(huì)的審慎認(rèn)定下，也有可能會(huì)被要求出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)。

（2）法律意見(jiàn)書(shū)中需要對(duì)未發(fā)生變更的重大事項(xiàng)發(fā)表明確結(jié)論性意見(jiàn)。例如僅變更了法定代表人的情況下，需要對(duì)控股股東、實(shí)際控制人等未發(fā)生變更發(fā)表明確意見(jiàn)。

（3）法律意見(jiàn)書(shū)需要說(shuō)明發(fā)生重大變更的緣由及其合理性。協(xié)會(huì)在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)禁止炒殼、買(mǎi)賣殼，特別是在變更控股股東和/實(shí)際控制人的情況下，變更緣由的合理性尤為重要。如果被協(xié)會(huì)認(rèn)定為買(mǎi)賣殼，協(xié)會(huì)將拒絕辦理重大事項(xiàng)變更。實(shí)踐中，僅發(fā)生股東退出，如因合作期限到期退出導(dǎo)致的控股股東及實(shí)際控制人變更，或者股東內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資導(dǎo)致控股股東變更容易為協(xié)會(huì)所接受，但外部自然人或機(jī)構(gòu)通過(guò)增資入股或受讓股權(quán)方式成為股東并控股的，可能需要證明變更的合理性。

（4）法律意見(jiàn)書(shū)需要說(shuō)明重大變更的程序是否符合約定和法律規(guī)定。根據(jù)基金合同或合伙協(xié)議需要經(jīng)過(guò)份額持有人會(huì)議/合伙人會(huì)議決議通過(guò)的，應(yīng)當(dāng)核查決議程序和內(nèi)容是否符合約定。信息披露也應(yīng)當(dāng)符合基金合同/合伙協(xié)議以及協(xié)會(huì)信息披露辦法的相關(guān)規(guī)定。

（5）如因控股股東或?qū)嶋H控制人變更導(dǎo)致關(guān)聯(lián)方變更的，法律意見(jiàn)書(shū)需要對(duì)關(guān)聯(lián)方變更情況進(jìn)行說(shuō)明及核查，AMBERS系統(tǒng)中的關(guān)聯(lián)方信息應(yīng)同步更新。根據(jù)協(xié)會(huì)對(duì)“關(guān)聯(lián)方”的定義，關(guān)聯(lián)方為“持股5%以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20%以上的其他企業(yè)）、分支機(jī)構(gòu)和其他關(guān)聯(lián)方（受同一控股股東/實(shí)際控制人控制的金融企業(yè)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)”。在控股股東或?qū)嶋H控制人發(fā)生變更的情況下，關(guān)聯(lián)方一般會(huì)同時(shí)發(fā)生變更。在AMBERS系統(tǒng)明確將“關(guān)聯(lián)方信息變更”列為重大變更事項(xiàng)的情況下，協(xié)會(huì)可能要求重大變更專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)就關(guān)聯(lián)方是否發(fā)生變更給出明確的核查意見(jiàn)。

再次強(qiáng)調(diào)一下關(guān)于重大變更專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)的最新規(guī)定：

2018年8月13日，AMBERS更新了一則提示：“請(qǐng)貴機(jī)構(gòu)審慎提交含法律意見(jiàn)書(shū)的重大事項(xiàng)變更，首次提交后6個(gè)月內(nèi)仍未辦理通過(guò)或退回補(bǔ)正次數(shù)超過(guò)5次，貴機(jī)構(gòu)將無(wú)法進(jìn)行新產(chǎn)品備案”。

按照這一規(guī)定，自提交重大變更法律意見(jiàn)書(shū)之日起六個(gè)月內(nèi)沒(méi)有通過(guò)審核，或被退回補(bǔ)正的次數(shù)超過(guò)五次的，均無(wú)法辦理產(chǎn)品備案。結(jié)合與協(xié)會(huì)400-017-8200電話的咨詢（工號(hào)2011、2035），我們得知“首次提交”以重大變更專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)提交至AMBERS系統(tǒng)的日期為準(zhǔn)。六個(gè)月期滿前且退回補(bǔ)正滿五次前，可以申請(qǐng)撤回法律意見(jiàn)書(shū)，撤回方式為向協(xié)會(huì)pf@amac.org.cn發(fā)送申請(qǐng)撤回的函，并附營(yíng)業(yè)執(zhí)照掃描件以及管理人重大事項(xiàng)變更網(wǎng)頁(yè)截圖。法律意見(jiàn)書(shū)撤回后可以正常進(jìn)行產(chǎn)品備案，但同時(shí)應(yīng)注意將履行恢復(fù)原狀的手續(xù)，包括公司內(nèi)部決議、已簽署協(xié)議、已經(jīng)辦理的工商手續(xù)等。如果申請(qǐng)機(jī)構(gòu)撤回法律意見(jiàn)書(shū)后，就同一事項(xiàng)再次提交重大變更法律意見(jiàn)書(shū)的，后次法律意見(jiàn)書(shū)的退回補(bǔ)正次數(shù)與前次累計(jì)計(jì)算。如果超過(guò)六個(gè)月或退回補(bǔ)正滿五次，申請(qǐng)機(jī)構(gòu)可以選擇接受暫停備案的狀態(tài)，并繼續(xù)提交法律意見(jiàn)書(shū)，直至審核通過(guò)。也可以選擇撤回，這種情況下可以繼續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品備案。

2私募基金管理人異常經(jīng)營(yíng)專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)

適用情形：

私募基金管理人及其法定代表人、高管、實(shí)際控制人或主要出資人出現(xiàn)以下情形，可能影響私募基金管理人持續(xù)符合登記規(guī)定時(shí)，應(yīng)當(dāng)向中基協(xié)提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)：

（一）被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的；

（二）被行政機(jī)關(guān)列為嚴(yán)重失信人，以及被人民法院列為失信被執(zhí)行人的；

（三）被證券監(jiān)管部門(mén)給予行政處罰或被交易所等自律組織給予自律處分，情節(jié)嚴(yán)重的；

（四）拒絕、阻礙監(jiān)管人員或者自律管理人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)或者自律檢查權(quán)的；

（五）因嚴(yán)重違法違規(guī)行為，證券監(jiān)管部門(mén)向協(xié)會(huì)建議采取自律管理措施的；

（六）多次受到投資者實(shí)名投訴，涉嫌違反法律法規(guī)、自律規(guī)則，侵害投資者合法權(quán)益，未能向協(xié)會(huì)和投資者合理解釋被投訴事項(xiàng)的；

（七）經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)《私募基金登記備案問(wèn)答十四》規(guī)定的不予登記情形的；

（八）其他嚴(yán)重違反法律法規(guī)和《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》等自律規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)營(yíng)管理失控，出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，損害投資者利益的。

依據(jù)：2018年3月23日《關(guān)于私募基金管理人在異常經(jīng)營(yíng)情形下提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)的公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）

實(shí)務(wù)難點(diǎn)

關(guān)于私募基金管理人異常經(jīng)營(yíng)專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)，實(shí)務(wù)中最大的難點(diǎn)是律師費(fèi)給得再多也不敢輕易接受委托，原因就是律師及律師事務(wù)所為問(wèn)題機(jī)構(gòu)提供服務(wù)并給出肯定意見(jiàn)的，符合一定條件，可能被行業(yè)禁入。以下我們對(duì)《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答（十四）》（下稱《解答》）以及《公告》的關(guān)聯(lián)性解讀，希望能夠理清律師出具異常經(jīng)營(yíng)專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)邊界。

2017年11月3日，協(xié)會(huì)發(fā)布《解答》，建立了問(wèn)題管理人不予登記制度和不予登記公示機(jī)制。《解答》列舉了六大類不予登記的情形，六種情形分別為：

（一）私募機(jī)構(gòu)在申請(qǐng)登記前違規(guī)發(fā)行私募基金，且存在公開(kāi)宣傳推介、向非合格投資者募集資金行為。

（二）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)提供、或者與中介機(jī)構(gòu)串謀供虛假登記信息或材料；提供的登記信息或材料存在誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏。

（三）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)兼營(yíng)民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財(cái)、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、交易平臺(tái)等與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)。

（四）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)被列入國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單。

（五）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員最近三年存在重大失信記錄，或最近三年被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取市場(chǎng)禁入措施。

（六）證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。

因此，如果異常經(jīng)營(yíng)的私募基金管理人出現(xiàn)以上六種情形之一，則落入不予登記的情形，按照《解答》規(guī)定，如果律師對(duì)該等異常情形機(jī)構(gòu)出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)并且發(fā)表肯定性結(jié)論意見(jiàn)的，可能觸發(fā)協(xié)會(huì)根據(jù)《解答》規(guī)定對(duì)相關(guān)律師及律師事務(wù)所采取警示或行業(yè)禁入措施。以下表格中將《公告》規(guī)定需要出具異常經(jīng)營(yíng)法律意見(jiàn)書(shū)的情形與《解答》規(guī)定的不予登記情形進(jìn)行了關(guān)聯(lián)性列舉，一些《公告》列明的異常經(jīng)營(yíng)情形即為《解答》規(guī)定不予登記的情形。律師在接受委托前，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行初步盡職調(diào)查，了解異常經(jīng)營(yíng)私募基金管理人是否存在以下表格右欄所列的情形，如果存在，那么難以出具私募基金管理人持續(xù)符合登記規(guī)定的肯定性結(jié)論意見(jiàn)，律師需要將此結(jié)果告知委托方，提示法律風(fēng)險(xiǎn)和后果。

《解答》所列不予登記情形

《公告》所列需要出具異常經(jīng)營(yíng)法律意見(jiàn)書(shū)情形

律師接受異常經(jīng)營(yíng)專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)委托前注意事項(xiàng)

私募機(jī)構(gòu)在申請(qǐng)登記前違規(guī)發(fā)行私募基金，且存在公開(kāi)宣傳推介、向非合格投資者募集資金行為

私募基金管理人被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的

律師應(yīng)注意盡調(diào)確認(rèn)：私募基金管理人被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查或證券監(jiān)管部門(mén)向協(xié)會(huì)建議采取自律管理措施，是否由于該私募基金管理人存在未經(jīng)登記違規(guī)發(fā)行私募基金，且存在公開(kāi)宣傳推介、向非合格投資者募集資金行為。

私募基金管理人因嚴(yán)重違法違規(guī)行為，證券監(jiān)管部門(mén)向協(xié)會(huì)建議采取自律管理措施的

申請(qǐng)機(jī)構(gòu)提供、或者與中介機(jī)構(gòu)串謀提供虛假登記信息或材料；提供的登記信息或材料存在誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏

/

律師應(yīng)注意核查私募基金管理人在登記申請(qǐng)過(guò)程中是否存在該等情形。（該項(xiàng)核查意味著律師需要對(duì)私募基金管理人的登記法律意見(jiàn)書(shū)及其盡調(diào)底稿進(jìn)行核查?。?/p>

申請(qǐng)機(jī)構(gòu)兼營(yíng)民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財(cái)、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、交易平臺(tái)等與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)

私募基金管理人被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的

律師應(yīng)注意盡調(diào)確認(rèn)：私募基金管理人被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查或證券監(jiān)管部門(mén)向協(xié)會(huì)建議采取自律管理措施，是否由于兼營(yíng)民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財(cái)、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、交易平臺(tái)等與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)。

私募基金管理人因嚴(yán)重違法違規(guī)行為，證券監(jiān)管部門(mén)向協(xié)會(huì)建議采取自律管理措施的

申請(qǐng)機(jī)構(gòu)被列入國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單

私募基金管理人被行政機(jī)關(guān)列為嚴(yán)重失信人

律師應(yīng)注意盡調(diào)確認(rèn)。

申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員最近三年存在重大失信記錄，或最近三年被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取市場(chǎng)禁入措施

私募基金管理人及其法定代表人、高管被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的。

律師應(yīng)注意盡調(diào)確認(rèn)。

私募基金管理人及其法定代表人、高管被行政機(jī)關(guān)列為嚴(yán)重失信人，以及被人民法院列為失信被執(zhí)行人的。

私募基金管理人及其法定代表人、高管被證券監(jiān)管部門(mén)給予行政處罰或被交易所等自律組織給予自律處分，情節(jié)嚴(yán)重的。

證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形

其他嚴(yán)重違反法律法規(guī)和《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》等自律規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)營(yíng)管理失控，出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，損害投資者利益的

執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，且行且謹(jǐn)慎。

《公告》還列舉了以下難以明確對(duì)應(yīng)到《解答》“不予登記”情形的異常經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)，如拒絕、阻礙監(jiān)管人員或者自律管理人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)或者自律檢查權(quán)，或多次受到投資者實(shí)名投訴，涉嫌違反法律法規(guī)、自律規(guī)則，侵害投資者合法權(quán)益，未能向協(xié)會(huì)和投資者合理解釋被投訴事項(xiàng)，該等事項(xiàng)需要律師結(jié)合法律盡職調(diào)查確認(rèn)私募基金管理人經(jīng)營(yíng)的合法合規(guī)情況，并根據(jù)盡調(diào)情況客觀發(fā)表法律意見(jiàn)。

綜上

異常經(jīng)營(yíng)法律意見(jiàn)書(shū)業(yè)務(wù)中，律師宜將盡調(diào)作為接受委托的前置程序，如接受委托，也應(yīng)充分提示客戶盡調(diào)結(jié)果及出具法律意見(jiàn)的可能后果。

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（文章來(lái)源：協(xié)力金融法律評(píng)論。作者：王曦，馬晨光律師團(tuán)隊(duì)。感謝作者辛勤原創(chuàng)!）