私募基金重回并購市場 安永調查：近九成中國企業家預期交易環境改善

　　受訪者幾乎一致認為，交易環境將在未來12個月改善或保持穩定。

　2018年以來，中國企業的并購熱情持續降溫。但是根據調查，這一情況或許將會改善。

　　安永近期發布的第19期《全球資本信心晴雨表》（下稱《晴雨表》）指出，全球部分企業短期內并購意愿下降，但企業家對并購市場展望仍然十分積極。中國部分調查結果顯示，企業家對全球經濟增長樂觀，近9成受訪者預期并購交易環境將有所改善。

　　此次《晴雨表》調查了來自45個國家和地區的2，600多名高管，其中有174名來自中國。受訪企業涵蓋14個行業領域，有1，567名受訪高管擔任首席執行官或首席財務官或其他高級管理職位。

　　調查顯示，受監管、貿易和關稅影響，全球部分高管暫緩交易活動。但基于目前并購市場的發展勢頭，以及實施交易的強大動因，受訪者幾乎一致認為，交易環境將在未來12個月改善或保持穩定。2018年上半年全球企業盈利水平高于預期，使高管對于資本市場前景和估值改善的觀點更有信心，并且預計在未來數月全球形勢不會出現大的動蕩。

　　安永交易咨詢服務華中區主管合伙人袁皈泰表示：“在中國受訪者中，75%認為未來全球經濟將呈現增長趨勢，34%表示短期內將積極尋求收購機會，而87%預計全球并購活動將更為活躍。對于并購市場增長的期望和自身并購意愿下降的矛盾體現了這僅僅是短期的調整。考慮到過去一年交易宗數較多，許多企業將在未來12個月更多地關注整合近期收購的資產。同時，企業也在積極評估其現有的投資組合。這很可能促使新的一批資產在未來12-14個月進入市場，私募基金有望買入其中大量資產。”

　大多數中國受訪者預計未來12個月的交易機會儲備和完成率將持平或提高。金融服務、醫療、電信、房地產酒店和建造、石油和天然氣、工業等六大領域最有可能成為中國企業并購熱門行業。而進入新的地理市場（26%）、吸取人才（24%）以及保障供應鏈（20%）則成為了促使中國受訪者開展并購的前三大驅動因素。中國企業并購的前五大投資目的地依次是中國、美國、新加坡、日本和澳大利亞。

　　調查指出，私募基金成為近期并購交易的一個主要影響因素。私人資本越來越多地用于中長期投資，以強大的購買力重回并購市場。可投資本達到歷史最高水平，私募基金及其他私人資本預計將成為近期并購市場的主要買家。

　　顛覆、科技和客戶偏好轉變是企業近期面臨的最大風險。顛覆風險加劇和政策不確定性加速投資組合審核頻率。鑒于來自投資者對保持利潤的壓力，公司正在尋求重新定義其投資組合。通過資產剝離回收資金可能會增加未來12-24個月的并購交易流量。

　　安永戰略及運營咨詢服務亞太區主管合伙人唐亦檬表示：“盡管貿易和關稅政策吸引了更多的關注，以科技顛覆為代表的顛覆力量仍是主要的已知風險。科技引發的變革，尤其是讓消費者改變偏好或購買行為的變革速度不可低估。消費者方面的壓力驅使企業突破傳統行業邊界，并購可能是企業應對這些挑戰的最快途徑。”

來源：網絡

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