新三板基金的風(fēng)險(xiǎn)防控沒有試錯(cuò)的機(jī)會(huì)，因此，基金的風(fēng)控顯得尤為重要。2015年5月份，證監(jiān)會(huì)對(duì)公募參與新三板進(jìn)行調(diào)研多家老牌基金公司參與其中。調(diào)研顯示：“現(xiàn)在我們?cè)谔接懭逯笖?shù)基金的事情，優(yōu)先股、私募債這些交易品種都會(huì)有，未來股票期權(quán)做對(duì)沖也有可能出現(xiàn)。”

截至5月15日，新三板掛牌企業(yè)2411家，其中做市轉(zhuǎn)讓324家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓2087家。當(dāng)日全市場(chǎng)456只股票報(bào)價(jià)成交，占總掛牌企業(yè)的18.91%，成交金額8.93億元，交易仍不活躍。

目前來看，新三板投資最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于流動(dòng)性，由于無漲跌停限制加之交易慘淡，投資者手中的籌碼很有可能在大跌中沒有對(duì)手盤導(dǎo)致血本無歸，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，更是無法承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

在4月的大跌中，一些投資者損失慘重，新三板的“快速造富”神話破滅，也給投機(jī)者上了一課。

杜*勝多次強(qiáng)調(diào)，投資新三板企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制非常重要，而風(fēng)險(xiǎn)控制首要的就是價(jià)格控制。

“不著急去建倉，去承受凈值每天劇烈的動(dòng)。還是要回到投資的本源即企業(yè)價(jià)值的挖掘，風(fēng)來了成長更快;風(fēng)不來，退出途徑也有保障，只要你把價(jià)格控制住，企業(yè)持續(xù)成長，退出并不難。企業(yè)要想脫穎而出，就看商業(yè)模式是不是領(lǐng)先，團(tuán)隊(duì)是不是有這個(gè)執(zhí)行力去執(zhí)行。所以我們一直在探討這些事情。”杜*勝說。

5月15日，投資(430719.OC)鯨吞主板上市公司成為當(dāng)日市場(chǎng)最大焦點(diǎn)，也創(chuàng)下新三板歷史，這無疑給公募基金參與新三板企業(yè)帶來更多想象力：收購主板企業(yè)，借殼上市。

杜*勝同樣認(rèn)為，中小企業(yè)本身就是風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)區(qū)，小微企業(yè)中途死掉的數(shù)不勝數(shù)，新三板企業(yè)由于業(yè)務(wù)基數(shù)小，短期的高增長是可期的，但持續(xù)的高增長并不容易。“跟PE相比，新三板投資產(chǎn)品也就三四年時(shí)間，不會(huì)給你試錯(cuò)的機(jī)會(huì)。試錯(cuò)一次可能就退不出去了。”

而現(xiàn)階段新三板上定增的火爆也讓投資者有些憂慮：一些小企業(yè)可以一次輕松定增融資幾個(gè)億，而且常常是一票難求，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)募集資金管理不當(dāng)、盲目擴(kuò)張的情況?

14日晚間，現(xiàn)代農(nóng)裝(430010.OC)公告遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，這是新三板首家因涉嫌違法違規(guī)被調(diào)查的公司。5月13日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司總經(jīng)理謝-庚發(fā)布談話，強(qiáng)調(diào)新三板不是法外之地，從“中山幫”到現(xiàn)代農(nóng)裝，新三板的監(jiān)管正在升級(jí)。