違約個案增加有宏觀經濟下行壓力加大、企業債務負擔加重等因素，從行業上看，違約企業大多屬于煤炭、鋼鐵、有色等產能過剩行業。
從券種上看，今年以來1年期以內的短期債務成為違約重災區。
由此不難分析，近期違約個案中，產能過剩行業企業的基本面持續惡化，經營不善成主要因素。
自美國次貸危機后，全球貨幣政策寬松，導致債券市場大規模擴容，且過去一直以來中國債券市場存在所謂“剛兌”現象，使得這種擴容也讓周期性行業很容易借此大規模舉債經營，現在所出現的違約企業行業也是屬于周期性行業為主，債券違約事件增多是打破過去對于債券投資對于信用風險上的忽視。

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第一個問題，管理體制分散，監管效率低下
從監管來看，我國債券市場一直缺乏管理機構，無法形成監管和發展的合力，影響了市場發展的質量，以公司債券債券為例，同一個公司發行的債券，在不同的審計機構和流通的場所有著不同的屬性，也分別適用人民銀行法、企業債券法、公司債券管理暫行辦法多個法律法規，容易產生監管盲區，不利于控制風險。

第二個問題，缺乏統一標準
目前我國公司債券市場的品種包括企業債券、公司債券、私募債券、中期票據和短期融資券共四大類五個品種，這四類公司債券當中，除了企業債的資金運用主要體現為國家產業政策導向之外，其他方面均沒有實質上的差異，發債主體是高度的重合，但是由于這四類債券是歸屬于不同的審批機構，發現標準共存的情況，這對我國統一監管措施的實施都帶來了制度上的障礙。
對同一個發債主體而言，企業債券和中期票據，適用于不同的法律法規，使法律主體往往會規避要求更嚴格的企業債券，而更多的選擇比較寬松的中期票據，這對發行人的發行監管和控制留下了隱患。

第三個問題，二級市場分割效率受到質疑
中國債券市場受制于傳統觀點的束縛而處于長期分割的狀態，這與國際債券市場交易區域集中，場內場外日漸融合的趨勢不符，也不利于充分發揮和融合銀行間債券市場和交易所債券市場各自的優勢，不利于實現債券產品、資金和投資者的互聯互通，制約了債券市場的發展。
事實上銀行間市場和交易所市場都有著各自的優勢，銀行間市場具有投資者基礎雄厚、后臺清算系統龐大等優勢，交易所市場則具有定價效率高、價格連續、市場透明、交易系統先進、技術系統覆蓋廣泛等優勢，不利于提高中國債券市場的整體競爭力，同時在市場分割的狀態下，債券投資人、資金、現券被限制在兩個獨立的區域中運行，不能自由流動，經常出現同券不同價的情況，無法形成統一的市場基準收益率曲線，這種局面廣受投資人詬病。

第四個問題，商業銀行廣泛壟斷債券，制約債券市場的發展
由于我國高儲蓄，商業銀行成為債券市場的絕對投資主體，目前商業銀行持有債券的比例已經超過存量的70%，債券投資者結構出現了單一化的特征，債券市場發展的持續性令人擔憂。
銀行大量持有債券使得投資者無法持有信用債，這種單一的投資結構無法建立起真正的企業信用機制，在商業銀行既是承銷主體又是持債務主體的情況下，債券市場成為了特殊的市場，這種情況不利于根據信用利差進行市場化定價，企業資信評級制度、持續信息披露制度等市場化風險管理手段也銀行的高信用光環下被淡化，一旦發債出題出現兌付違約，集中持有債券的商業銀行又將成為最大的受害者。

第五個問題，配套制度不完善，市場化風險處理機制尚沒有建立
現階段，我國公司債市場還面臨外部市場和市場機制等多方面的嚴峻挑戰。
一是市場規則體系尚不完善，債權人保護和破產制度尚沒有積累有效的實踐經驗，債權受托管理人制度也不理想。
二是市場產品結構不合理，債券產品依然是以政府債為主，企業信用債只占23%左右，與合理的結構還有很大的差距。
三是信用體系建設不足，信用評級機構受外界干擾比較嚴重，一定程度上影響了評級的公正性。
四是產品缺乏有效的信用基礎，銀行轉貸款仍是路徑依賴。
近幾年短期信用債已經出現了到期無法兌付的情況，違約風險已經開始顯現，利諾集團等幾家企業發行的短期融資券都曾出現短期的險情，這也暴露市場制度上的缺陷，發行人責任自負，投資人風險自擔的市場文化還沒有形成，擔保機構、政府部門卻承擔了太多的責任，市場無法正常發育和健康的成長。

慧擇提示：中國債券市場存在的問題就是以上介紹的幾點，有沒有加深您對中國債券市場的了解呢？

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