摘要：促進我國高新科技的發(fā)展需要以立法支撐風險投資的成長。立法需要考慮風險投資的特點，并給予風險投資寬松的支持。論文從我國風險投資的宏觀立法檢視、風險投資的組織形式、風險投資的退出機制等方面具體展開實證分析和探討。

高新技術發(fā)展的突出特征是創(chuàng)新，創(chuàng)新意味著面臨風險。營建風險投資機制，化解投資風險，促進高新科技發(fā)展，是市場經(jīng)濟條件下以風險資本的“第一推動力”助推科技“第一生產(chǎn)力”的有效手段。相應地，在立法上需要著眼風險投資的內(nèi)在特點給予寬松的制度支持。

一、我國風險投資的宏觀立法檢視

風險投資作為一種特殊的投融資活動，是指公眾投資者直接或者通過風險投資機構面向有發(fā)展?jié)摿Φ膹氖赂咝录夹g產(chǎn)品、服務研發(fā)、生產(chǎn)的中小創(chuàng)新企業(yè)提供股權資本，再從企業(yè)的成長中獲取資本增值。當前發(fā)展迅猛的信息、生物工程、計算機等高新科技產(chǎn)業(yè)，基本上是靠風險投資扶持的。自1998年民建中央在全國政協(xié)九屆一次會議上提出《進一步推動我國風險投資事業(yè)發(fā)展》的1號提案以來，風險投資方興未艾，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展之勢，對發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，促進經(jīng)濟與技術的結合，發(fā)揮了日益重要的作用。

但與發(fā)達國家的情況相比，我國在資金上的差距自不待言。美國是全球風險投資的發(fā)源地，也是世界上風險投資規(guī)模最大、體系最為健全的國家。在20世紀80年代至90年代初期，美國風險資本的規(guī)模穩(wěn)定維持在每年30-50億美元的水平。此后，更是一日千里地發(fā)展，1998年倍增到160億美元，1999年又翻倍至365億美元。“目前美國的創(chuàng)業(yè)資本規(guī)模占全球創(chuàng)業(yè)資本總額的70%，遙居世界首位，為其他所有國家總和的兩倍，成為世界各國競相學習和模仿的榜樣。”另外，“根據(jù)美國硅谷的統(tǒng)計，過去20多年里，美國共吸收風險投資1.6萬億美元，這個數(shù)字相當于我國2000年國民生產(chǎn)總值的1倍多。正是有了這樣巨大規(guī)模的風險投資，才創(chuàng)造了今天的硅谷。”而我國的情況是，“有資料顯示，我國90%以上的風險投資機構都有政府資金背景，國內(nèi)風險投資資金約為100億元人民幣，但是真正發(fā)揮作用的僅12億。”

當前我國風險投資資金不足、規(guī)模有限，從立法上看不外是對風險投資的法律支持還很不夠。很多現(xiàn)行法律規(guī)定滯后于實踐，同時在不少相關領域立法又呈現(xiàn)出大量空白，很大程度上制約了我國風險投資的快速發(fā)展。

我國的高技術風險投資從起步到現(xiàn)在已有十余年。其間，我國也陸續(xù)推出了一些與高技術風險投資相關的立法，特別是行政立法，如《關于促進科技成果轉(zhuǎn)化的若干規(guī)定》、《國家高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)高新技術企業(yè)認定條件和辦法》、《國家高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》、《國家高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)創(chuàng)辦高新技術股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》、《關于國家高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)創(chuàng)辦高新技術股份有限公司若干問題暫行規(guī)定的幾點說明》;1999年5月科技部和財政部頒布了《關于科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金的暫行規(guī)定》、1999年8月20日中共中央和國務院發(fā)布了《關于加強技術創(chuàng)新，發(fā)展高科技、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》、1999年12月30日科技部、國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委、財政部、人民銀行、稅務總局、證監(jiān)會頒布了《關于設立風險投資機制的若干意見》等等。這些立法為我國高技術風險投資的發(fā)展起了積極的推動作用。但是由于我國目前尚無風險投資的專門法律，風險投資公司的運作很大程度上，只能依據(jù)現(xiàn)行公司法律，容易失去其針對性和操作性。