隨著銀行不良資產(chǎn)率的上升，國家開始推行不良資產(chǎn)證券化，控制其增長，但是證券化也給不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來了一些問題。比如不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中涉及到的稅務(wù)問題，針對這個，給大家詳細說明一下。

一、不良資產(chǎn)的交易

不良資產(chǎn)交易比較簡單。賣方一般是銀行或者是資產(chǎn)管理公司，他們把不良資產(chǎn)賣給境內(nèi)或者境外投資者。購買不良資產(chǎn)以后，買方再將它進行處置或者是再處置，又或者找債務(wù)人進行清收。當(dāng)然，在這個過程中也會發(fā)生一些費用，相對應(yīng)的也要交稅。

需要繳納什么稅?第一，是否需要繳納所得稅;第二，是否需要繳納流轉(zhuǎn)稅。國家稅務(wù)總局對于一般的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)沒有出臺過任何文件(外資和AMC除外，只對AMC出過56和39號文)。由于總局沒有出過所得稅的相關(guān)文件，因為企業(yè)所得稅法中的原則就是：有所得交稅，無所得不交稅，誰有所得誰交稅。

至于流轉(zhuǎn)稅，它在過去的十年中有比較大的變化，雖然去年國家把營業(yè)稅改成了增值稅，但是總體原則沒有變化。在不良資產(chǎn)交易中，銀行把不良資產(chǎn)賣給AMC時并沒有繳納流轉(zhuǎn)稅。目前在增值稅體系下的實際操作中，是沒有人為不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓繳納增值稅的，因為在增值稅稅法中，不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓行為不在增值稅的征稅范圍內(nèi)。從理論上講，在單純的不良資產(chǎn)交易中，買方是不需要繳納增值稅的，當(dāng)然如果在交易中有所得，就需要繳納所得稅，無所得就不繳納任何稅。

對于銀行來說，他是第一手的賣方，在此過程中是不需要考慮任何稅負的，只需要考慮扣除資產(chǎn)損失。根據(jù)25號公告，在資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，包括做證券化出表的過程中，作為銀行需要考慮的只是如何扣除資產(chǎn)損失，也就是當(dāng)他的資產(chǎn)出表，真實地發(fā)生了損失后，到底是選擇清單申報還是專項申報做資產(chǎn)扣除。

對于轉(zhuǎn)讓方的稅務(wù)處理需要考慮兩個方面。首先，有沒有流轉(zhuǎn)稅;第二，資產(chǎn)損失的稅前扣除。

二、受讓方的收購架構(gòu)與稅負分析

銀行可能不用考慮受讓方的稅負問題，但是處置過程中，需要考慮雙方的稅負，因為有時這會影響到雙方的定價。如果受讓方的稅負高，而銀行定價過高，就不會形成交易;如果銀行定價過低，又會損傷自身的利益。因此，在這個過程當(dāng)中，一般買方和賣方都需要把各自交易的稅負講清楚。

三、境外投資者收購不良資產(chǎn)常用方法

境外投資者會在境外設(shè)立一個特殊目的公司，一般會設(shè)立在盧森堡或者是開曼等稅負比較低的地方，然后直接向中國境內(nèi)的AMC購買不良資產(chǎn)包。購買之后，境外特殊目的公司作為債權(quán)人會在中國聘請代理人、法律顧問、稅務(wù)和監(jiān)管顧問，幫他去收不良資產(chǎn)包，而且他會被允許在中國開一個銀行賬戶，所有的資金都是通過這個銀行賬戶進行收支的。在此過程中，不良資產(chǎn)包的資產(chǎn)會被打包，或者是再分割，最后賣給第三方，這是第一種情況。第二種情況，如果在不良資產(chǎn)包中，一部分債務(wù)人是有部分償還能力的，那么就會找他進行清收。

關(guān)于其中的稅負，分為以下幾個方面：第一，轉(zhuǎn)讓債權(quán)是不涉及稅負的，不會產(chǎn)生流轉(zhuǎn)稅;第二，如果聘請別人去收債，作為債權(quán)人，收債也是不涉及流轉(zhuǎn)稅的;第三，有時候會出現(xiàn)一些抵押資產(chǎn)，如果把這些抵押資產(chǎn)進行變賣，變賣之后就會形成所得，然后轉(zhuǎn)到投資者在中國的賬戶。

投資者的收入包括三個部分：

一是處置資產(chǎn)包所獲得的人民幣的收益。例如購買了一個億的資產(chǎn)包，但收取了兩個億，這樣就產(chǎn)生了一個億的債務(wù)收益，相當(dāng)于重組收益。

二是不良資產(chǎn)包的資金在中國是會產(chǎn)生利息的，也就是銀行存款的利息，這也是投資人的所得。

三是匯兌收益。這部分收益原則上應(yīng)該是資產(chǎn)包的收益，理論上是應(yīng)該在中國繳稅，但是現(xiàn)在的法規(guī)中并沒有明確這一點。這是第一種情況，投資者是非居民的情況。

利潤匯回有兩種情況，一種是繳納25%的企業(yè)所得稅，一種是繳納10%的預(yù)提所得稅。兩者征稅方式的差別在于境外這家公司是如何去收取資產(chǎn)包的。如果投資者在中國形成常設(shè)機構(gòu)，那么這時候就要繳納25%的企業(yè)所得稅;如果是不形成常設(shè)機構(gòu)，只在中國聘請第三方專業(yè)機構(gòu)，那么應(yīng)該適用的就是繳納10%的預(yù)提所得稅。有人認為，繳納10%的預(yù)提所得稅要好于25%的企業(yè)所得稅，事實上并不見得。因為25%的企業(yè)所得稅的所得基礎(chǔ)是凈利潤(收入-成本-費用)，但是10%的預(yù)提所得稅的交稅基礎(chǔ)是資本利得(收入-成本)，假如清收費用特別大的話，第一種方法并不見得比第二種方法稅負高，因為實際收益的25%可能要比10%的資本利得要小。當(dāng)然其他的外匯方面的要求，跟稅務(wù)方面并無太多關(guān)系，并不需要太多關(guān)注。

第二種方法并不常用，即境外公司直接投資一家外商獨資企業(yè)，用外商投資企業(yè)進行清收，那么外商獨資企業(yè)的清收過程其實跟原來的非公企業(yè)是一樣的，但是在稅負上會存在差別。由于獨資企業(yè)是一個實體，所以需要先繳納25%的企業(yè)所得稅，才能把剩下的利潤匯出去。在匯回去的過程當(dāng)中，還需要繳納5%或者10%稅，如果投資者所在的國家和我國有稅收協(xié)定，對于資金的匯回，則可以減低5%的稅率，否則就是10%。這樣來看，他的實際稅負就相當(dāng)于25%加上7.5%的稅。實際操作當(dāng)中比較少用。

第三個是關(guān)于境內(nèi)投資者的，也是比較常見的。他在稅負上只需要考慮“誰有所得誰交稅”，在整個過程中不存在流轉(zhuǎn)稅，因為買賣的過程中標(biāo)的都是債權(quán)。

四、境外投資者收購不良資產(chǎn)方法

1、在整個資產(chǎn)證券化的過程中，涉及到了哪些交易的標(biāo)的

首先是最底層債務(wù)人層面上的抵押資產(chǎn)。在銀行層面上，原來它是債權(quán)資產(chǎn)，背后會有抵押資產(chǎn)。如果把債權(quán)資產(chǎn)進行證券化，就意味著它由原來的債券資產(chǎn)變成了證券資產(chǎn)。在征稅的領(lǐng)域中，我們經(jīng)常強調(diào)的兩個東西就是：第一，我對誰征稅;第二，我對什么征稅。這種情況當(dāng)中，如果剛才是債權(quán)資產(chǎn)，債券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓根本就不屬于增值稅的征稅范圍。但是反過來，如果是證券資產(chǎn)，這件事情就會變得不一樣了，轉(zhuǎn)讓金融商品是需要繳納增值稅的。所以，如果投資人拿到了金融資產(chǎn)，尤其是證券化后的金融資產(chǎn)，在進行轉(zhuǎn)讓時，現(xiàn)在是要繳納增值稅的。如果不轉(zhuǎn)讓，只是持有，是不會產(chǎn)生稅負的，但是新增值稅法中提出了一個特別的概念，尤其是最近出臺的140號文的第一條和第二條提出了一個概念：如果投資者是保本收益，那么這個收益應(yīng)該被認定為是利息收益，利息收入又屬于增值稅的征稅范圍。所以，在資產(chǎn)證券化的過程當(dāng)中，投資人(當(dāng)然銀行作為賣方可能會反過來成為投資人)在這個過程當(dāng)中，需要考慮的問題就是，持有或者留有的這部分資產(chǎn)是否會出售。如果我把它出售掉，那么這個交易差額就應(yīng)該屬于增值稅的應(yīng)稅范圍，應(yīng)該繳納增值稅。

第二，如果持有的是優(yōu)先級的資產(chǎn)，那這個資產(chǎn)能否被認定為是保本的，或者說在持有這個資產(chǎn)的過程中，在增值稅稅法下，是否有這部分收入被認定為是利息的可能性。

在證券化的整個過程當(dāng)中，稅負問題既簡單又復(fù)雜。復(fù)雜是因為在下面的過程中有很多的交易，如果是單純的債權(quán)債務(wù)的轉(zhuǎn)讓，是不涉及稅負的。但是債權(quán)債務(wù)的清收過程中，會涉及各種各樣的稅。比如說，如果我有一個抵押物，這個抵押物是機器設(shè)備，那么我在變賣這個抵押物的過程中，可能就會涉及流轉(zhuǎn)稅。

有人之前做過一個很有意思的項目，就是一家破產(chǎn)企業(yè)對外出售機器設(shè)備和廠房土地。因為破產(chǎn)企業(yè)在破產(chǎn)的過程中，制定的價格其實是“打包價”，但是對于這個“打包價”，他認為是凈到手的價格。但實際上，稅法并不是這樣規(guī)定的，稅法會認為所有的交易價格都是含稅的，尤其在破產(chǎn)的過程當(dāng)中，會出現(xiàn)一種情況，就是破產(chǎn)企業(yè)根本就沒有足夠的資金交稅。所以，在此過程中，實際進行處置這些抵押資產(chǎn)時，資產(chǎn)的買方多半會被要求代資產(chǎn)的所有者交稅，雖然資產(chǎn)的所有者應(yīng)該是納稅主體。其實，在很多涉及不良資產(chǎn)交易過程當(dāng)中，多數(shù)是資產(chǎn)的買方代為交稅的。這就是說，作為一個不良資產(chǎn)證券化的管理者，也就是資產(chǎn)管理人時，那么就需要考慮在處置這份資產(chǎn)時，是否會有額外的由于債務(wù)人需要交稅，而導(dǎo)致資產(chǎn)管理人需要幫他去履行的納稅義務(wù)。其實在這個過程當(dāng)中，他需要考慮的其實不是納稅義務(wù)的問題，而是定價的問題，因為“羊毛出在羊身上”，如果是資產(chǎn)管理人去交稅，那他肯定會從價格中扣留這部分費用，如果資產(chǎn)所有人去交稅，資產(chǎn)管理人就會把價格補償給他。

2、管理人應(yīng)該考慮什么

目前市場上對140號文已怨聲載道，原因有二。第一，140號文的規(guī)定并不明確。第二，在實際操作過程中也確實存在相當(dāng)難度。如果持金的管理人不報或者瞞報，稅務(wù)局是無計可施的，因為他根本就不是真正意義上的納稅人，稅務(wù)局沒有任何的手段或者途徑監(jiān)管這個賬戶或者這個交易。目前，雖然140號文已經(jīng)出來了，但具體的實施細則還沒有出臺，至于最后會怎樣實行140號文，現(xiàn)在還是一個未知數(shù)。這次稅務(wù)總局出文時，雖然沒有說具體的執(zhí)行期限，但是緊接著，它出了一個補充規(guī)定，即從7月1號開始執(zhí)行。這也就給出一個緩沖的余地，至少在現(xiàn)階段所做的業(yè)務(wù)不需要受140號文的管轄。但如果從7月1號之后，大家還有新的資管計劃或者是新的資管安排，在此過程當(dāng)中，一定要記得去修改資管計劃的條款。因為理論上來講，這些資管計劃所對應(yīng)交易債權(quán)的稅負應(yīng)該是由投資人去承擔(dān)的，而不是由管理人去承擔(dān)的，但現(xiàn)在，稅務(wù)局強行把管理人作為了納稅義務(wù)人。

從稅的邏輯上來講，這種做法是有問題的，管理人既不是資產(chǎn)的所有者，也不會從交易過程中獲得任何收益。從管理人的角度來講，稅務(wù)局的行為是有問題的，最起碼應(yīng)該是代扣代繳，但稅務(wù)總局卻出文直接把資管人作為了納稅人，這和通常意義上的稅法原則是相違背的。反過來看，稅務(wù)機關(guān)也是沒有辦法的辦法，因為征稅要有主體，畢竟技術(shù)上不可能對那么多的投資人征稅，對于資管計劃和資管安排征稅更是不可能辦到的。

最后，如果在這樣的資管計劃中，在稅負考量時，要謹(jǐn)記在資管計劃中，把相對應(yīng)的稅務(wù)的成本考慮在資管計劃中。 

來源 不良資產(chǎn)實戰(zhàn)訓(xùn)練營

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