投資組合管理

基金經(jīng)理一方面可以通過組合投資的方法來減少系統(tǒng)風(fēng)險，另一方面可以通過各種風(fēng)險管理措施來對基金投資的系統(tǒng)風(fēng)險進(jìn)行對沖，從而有效降低投資風(fēng)險。

而中小投資者由于資金量和專業(yè)知識方面的欠缺，很難做到組合投資。因此，從這一點(diǎn)來說，基金非常適合平時工作繁忙，又不具備相關(guān)金融投資知識的中小投資者進(jìn)行家庭理財。在設(shè)計(jì)投資組合時，基金管理人一般依據(jù)下列原則：在風(fēng)險一定的條件下，保證組合收益的最大化;在一定的收益條件下，保證組合風(fēng)險的最小化。

具體來說，需要考慮以下幾個方面的問題：第一，進(jìn)行證券品種的選擇，即進(jìn)行微觀預(yù)測，也就是進(jìn)行證券投資分析，主要是預(yù)測證券的價格走勢以及波動情況。第二，進(jìn)行投資時機(jī)的選擇，即宏觀預(yù)測，預(yù)測和比較各種不同類型證券的價格走勢和波動情況。例如，預(yù)測普通股相對于公司債券等固定收益證券的價格波動。第三，多元化，即依據(jù)一定的現(xiàn)實(shí)條件，組建一個風(fēng)險最小的資產(chǎn)組合。

投資組合的過程

投資組合管理由以下三類主要活動構(gòu)成：

(1)資產(chǎn)配置

(2)在主要資產(chǎn)類型間調(diào)整權(quán)重

(3)在各資產(chǎn)類型內(nèi)選擇證券。

資產(chǎn)配置的特征是把各種主要資產(chǎn)類型混合在一起，以便在風(fēng)險最低的條件下，使投資獲得最高的長期回報。投資組合管理者以長期投資目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)，為提高回報率時常審時度勢改變各主要資產(chǎn)類別的權(quán)重。例如，若一個經(jīng)理判斷在未來年份內(nèi)權(quán)益的總體狀況要比債券的總體狀況對投資者更加有利的話，則極可能要求把投資組合的權(quán)重由債券向權(quán)益轉(zhuǎn)移，而且，在同一資產(chǎn)類型中選擇那些回報率高于平均回報率的證券，經(jīng)理便能改善投資組合回報的前景。

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