一、企業(yè)債券籌資的風(fēng)險種類

1、發(fā)行風(fēng)險。企業(yè)債券籌資在發(fā)行債券階段,由于發(fā)行單位信譽、債券發(fā)行總量以及債券發(fā)行時機等因素的影響,可能會導(dǎo)致債券發(fā)行不成功而形成風(fēng)險。由于債券發(fā)行時的經(jīng)濟條件、公眾的購買能力和購買偏好、其他的債券發(fā)行數(shù)量、同期的銀行存款利率、個人收入調(diào)節(jié)稅稅率、企業(yè)形象、企業(yè)債券的可轉(zhuǎn)讓性等的影響因素,有可能會導(dǎo)致企業(yè)花費大量發(fā)行的費用、廣告宣傳費用、各種手續(xù)費用等,卻沒有籌集到需要的資金。

2、經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險。企業(yè)對所處的經(jīng)營環(huán)境總是無法把握或確定其變化規(guī)律的。影響宏觀經(jīng)濟環(huán)境的政治、文化、金融、稅收、政府政策等都會影響到企業(yè)的經(jīng)營。

3、通貨膨脹風(fēng)險。通貨膨脹風(fēng)險是指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時所獲得的現(xiàn)金購買力減少的風(fēng)險,它是形成債券風(fēng)險的主要因素之一。一般來說,在適度的通貨膨脹下,企業(yè)可以通過籌集債券來實現(xiàn)資金保值,從而增加了對債券的需求,導(dǎo)致債券市場價格上漲,但是因受到債券本身利率及市場利率的制約,這種上漲是有限的。如果過度的通貨膨脹,任何市場都不會起到保值的作用,從而導(dǎo)致債券市場價格的下跌。

4、經(jīng)營風(fēng)險。

(1)企業(yè)銷售和盈余是否穩(wěn)定

(2)企業(yè)是否面臨原材料、能源、電力等的短缺;

(3)員工是否有不安定情況或存在罷工的潛在因素;

(4)債券期限安排是否合理。如果利用債券籌資的目的是新建項目,應(yīng)考慮債券期限的長短,如果過短,債券期限到時新項目可能剛剛建成,還未投產(chǎn),或剛剛投產(chǎn),還未見效益,則還本付息出現(xiàn)困難;如果債券期限過長,則要付出相當多的利息,給企業(yè)還本付息帶來很大壓力,甚至出現(xiàn)危機。

(5)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換風(fēng)險可轉(zhuǎn)換債券是指在發(fā)行時標明發(fā)行價格、利率、償還或轉(zhuǎn)換期限,持有人有權(quán)到期贖回或按規(guī)定的期限和價格將其轉(zhuǎn)換為普通股票的債券性證券。

(6)派生性風(fēng)險派生性風(fēng)險是指由于市場外部的其他因素的變異而引發(fā)出來的市場風(fēng)險。它們通常是無法預(yù)期或無法預(yù)防的。企業(yè)債券籌資風(fēng)險計量債券籌資風(fēng)險的計量通常采用定性和定量相結(jié)合的方法,即將情況的分析判斷和數(shù)據(jù)的整理計算結(jié)合進行。債券籌資風(fēng)險的計量分析常用概率分析法。由于風(fēng)險與概率有直接的聯(lián)系,籌資風(fēng)險程度可以用概率論的方法即引用期望值、均方差和變異系數(shù)來計算。

二、進行企業(yè)債券籌資風(fēng)險防范措施

1、提高債券資金成本的途徑

(1)合理安排籌資期限。如果企業(yè)的籌資期限和使用周期能與生產(chǎn)經(jīng)營周期想匹配,則企業(yè)就可以避免因負債籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風(fēng)險。對于債券籌資來說,一般多屬于長期投資,由于投資是分階段進行的,企業(yè)可以按照投資的進度合理安排籌資期限,即通過資金占用與資金來源期限的合理搭配,用較短期的資金來滿足長期資產(chǎn)占用的需要,也同樣會使風(fēng)險保持在適當?shù)乃?同時減少資金不必要的閑置,且能降低資金成本。

(2)注重企業(yè)信譽,提高信譽等級。企業(yè)信譽對企業(yè)的競爭地位使非常重要的,只有恪守信譽的企業(yè)才能有長遠的發(fā)展。企業(yè)需要積極參加信譽等級評估,努力提高信譽等級,讓企業(yè)走向市場,這樣才能為在資金市場籌集債券創(chuàng)造條件,才能增加投資者的投資信心,有效的降低資金成本。

(3)提高籌資效率。首先是正確制定債券籌資計劃,企業(yè)既要掌握債券籌資的基本法規(guī),籌資程序,還要周密安排債券發(fā)行的數(shù)量、時間,以制定具體實施步驟,節(jié)省時間和費用;其次,要組織專人負責(zé)具體實施,以保證籌資工作的順利開展。

2、發(fā)行可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券,是部分企業(yè)防范債券籌資風(fēng)險的一條蹊徑

(1)對于可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券的發(fā)行進行合理科學(xué)的設(shè)計,以避免轉(zhuǎn)股失敗。

一般來說,由于可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券自身的優(yōu)勢,投資者樂于接受,發(fā)行風(fēng)險不大,企業(yè)要預(yù)防的是轉(zhuǎn)換失敗的可能性,因此企業(yè)要選擇合適的發(fā)行時機,確定合適的轉(zhuǎn)換價格,此外為保護雙方利益,還要制定有關(guān)贖回、回售的附加條款以及轉(zhuǎn)換補貼等措施,以確保轉(zhuǎn)換的成功。

(2)合理利用籌集資金,正確選擇投資項目。

無論在可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券轉(zhuǎn)換前還是轉(zhuǎn)換后,企業(yè)都面臨還本付息的壓力,而轉(zhuǎn)換后,又面臨更多股東對收益的分配。因此,企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券后,要合理利用籌集到的資金投資于利潤較高的項目,這樣才能保證企業(yè)的收益,從而使債券人增加信心,順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)換,并且避免轉(zhuǎn)換后股利的稀釋,可以通過配股繼續(xù)融資。

上述知識就是小編對“企業(yè)債券籌資有什么風(fēng)險”問題進行的解答，企業(yè)發(fā)行債券融資時，主要的風(fēng)險包括發(fā)行產(chǎn)生的風(fēng)險、經(jīng)濟環(huán)境造成的風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險等。讀者如果需要法律方面的幫助，歡迎到律聊網(wǎng)進行法律咨詢。