導(dǎo)讀

　　不少創(chuàng)業(yè)公司都是本著激勵(lì)員工的初心做了員工期權(quán)計(jì)劃，結(jié)果卻適得其反，不僅沒有達(dá)到激勵(lì)員工的目的，反而可能會(huì)對(duì)公司造成比較大的傷害。

　　Q1：期權(quán)池留多少合適?

　　期權(quán)池這個(gè)概念，現(xiàn)在國內(nèi)的操作時(shí)有不規(guī)范的地方。

　　通常做期權(quán)時(shí)，流出了這部分，叫“期權(quán)值再發(fā)”，實(shí)際上你留出來的期權(quán)池很難存在直接定增的問題，結(jié)果就是先認(rèn)繳但沒有實(shí)繳，當(dāng)我在有限合伙上把這一部分發(fā)給相關(guān)人時(shí)，這一部分相當(dāng)于有限合伙是實(shí)繳，然后有限合伙再把這一部分認(rèn)繳東西補(bǔ)足。

　　這里的問題是，當(dāng)你的公司偏中后段的時(shí)候(早期問題不大)，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展不太好估計(jì)，比如預(yù)期是三年上市，突然國家有一個(gè)創(chuàng)新板，明年你可能就能做，這種情況下可能會(huì)出現(xiàn)一種特殊的情況，原來留的這部分期權(quán)在期權(quán)池里邊還沒有發(fā)出去，但你已經(jīng)認(rèn)繳了，就會(huì)有“這錢誰出”的問題。

　　如果是30萬、50萬的，大家都能有點(diǎn)辦法解決這個(gè)問題。當(dāng)你公司比較大的時(shí)候，差一個(gè)四五百萬的窟窿，實(shí)繳資本要繳進(jìn)來，誰來繳?所以這種情況我們會(huì)建議根據(jù)你的發(fā)展?fàn)顩r去考慮預(yù)留多少合適。

　　如果你偏早期， A輪、B輪以前投資人通常會(huì)要求你留出5%，10%，甚至最多15%。一般到B和C輪大家可能就不太在意一定要提前把期權(quán)池留出來，那時(shí)候會(huì)量力而行，根據(jù)需要來發(fā)。尤其是你真的到B輪、C輪以后你的公司價(jià)值蠻高的，那個(gè)時(shí)候可能3%、5%的股份都很重要。

　　Q2：通過持股平臺(tái)做期權(quán)，中后期操作應(yīng)注意什么問題?

　　持股平臺(tái)會(huì)有價(jià)值，如果你的股份價(jià)值升值了，理論上平臺(tái)的價(jià)值就會(huì)增。當(dāng)然財(cái)務(wù)上的凈資產(chǎn)體現(xiàn)不出來，但從估值的角度來講其實(shí)是可以去計(jì)算的。

　　所以這里帶來一個(gè)問題，你早期認(rèn)繳的時(shí)候，如果按照兩塊錢已經(jīng)認(rèn)繳了，后期發(fā)的時(shí)候拿著四塊錢去發(fā)，就會(huì)有一個(gè)差值進(jìn)入到持股平臺(tái)。

　　但是它進(jìn)不到公司，反之當(dāng)你前面做得比較高，但是后來公司發(fā)展得不太理想，中間會(huì)有這個(gè)空。所以說持股平臺(tái)帶持、期權(quán)池的模式，建議是偏早期。

　　持股平臺(tái)通常由有限合伙來做。這里有一個(gè)很復(fù)雜的稅務(wù)問題，當(dāng)一家公司去持另外一家公司的股份時(shí)，一定是按市場(chǎng)的價(jià)格，如果低買稅務(wù)局一定會(huì)認(rèn)定有風(fēng)險(xiǎn)，有收益時(shí)會(huì)要求你補(bǔ)稅，尤其現(xiàn)在在北京和上海，是非常嚴(yán)格的。

　　如果直接在公司的股東層面在做變更的時(shí)候，公司的資產(chǎn)情況會(huì)比較透明。包括前期做的融資，稅務(wù)局都知道，其實(shí)是能夠看到你的估值。

　　Q3：股權(quán)涉及的稅務(wù)問題通常發(fā)生在什么地方?需要注意什么?

　　按照正常的股價(jià)，公司估值已經(jīng)高了，但交易價(jià)格低時(shí)，稅務(wù)局會(huì)有一個(gè)核定征收，實(shí)際上在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上你的股份并沒有完全賣掉，拿到總額的現(xiàn)錢，因?yàn)楹硕ㄕ魇帐歉邩?biāo)準(zhǔn)去收，從拿現(xiàn)錢的角度，其實(shí)是沒有拿到。但是在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，你已經(jīng)產(chǎn)生納稅義務(wù)，要交這個(gè)稅了。即便這家公司五年后死掉了，這個(gè)核定征收也不能免。

　　當(dāng)你的公司真的走到上市的時(shí)候，中間某一次有限合伙做了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，這個(gè)會(huì)不會(huì)涉及到稅，當(dāng)時(shí)交沒交稅，稅又是誰承擔(dān)的，有沒有什么法律后果?到后邊你可能真的走到上市越來越嚴(yán)苛的時(shí)候，就會(huì)有稅務(wù)問題。你到那時(shí)候可能還得跟稅務(wù)局商量，補(bǔ)當(dāng)年的稅。

　　Q4：為什么員工行權(quán)時(shí)會(huì)攤薄公司收入和利潤?

　　攤薄核心的問題取決于財(cái)務(wù)上的一個(gè)要求：所有的公司對(duì)外增發(fā)股份的時(shí)候，不管是給員工還是給投資人、其他人，低于公允價(jià)值就要進(jìn)行股份支付，相當(dāng)于公司把股票送人了，那就意味著公司這一部分錢應(yīng)該從你的當(dāng)期成本里支出，從你的費(fèi)用里去支出。

　　兩三年就想上市的公司，我們通常會(huì)建議你不要考慮做股權(quán)激勵(lì)了，因?yàn)榈扔跊]意義，股改時(shí)會(huì)面臨這部分要你提前處理掉的問題，導(dǎo)致你的財(cái)務(wù)成本大增，利潤會(huì)減少;放棄就變成取消了，本來就打算上市的，等于成熟一年剩下都取消了，意義就不大了。

　　Q5：既然說持股平臺(tái)早期可以做，后期就不太要做，意思是到后期就要把支付平臺(tái)關(guān)掉?

　　其實(shí)我更建議你解決幾個(gè)問題，比如股權(quán)變更，不要所有人都簽字出席，其實(shí)就是減少管理成本。現(xiàn)在好多人不需要直接持股，是因?yàn)殚_股東會(huì)麻煩嘛，正好變成股份公司的時(shí)候，不用所有股東都來，其實(shí)持股平臺(tái)的意義就變的越來越少，實(shí)際上會(huì)有這種情況。

　　Q6：什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)回購?

　　已經(jīng)成熟的股份，已經(jīng)行權(quán)的股份當(dāng)這個(gè)人離職或觸發(fā)一些條款時(shí)，我們要把這個(gè)股份回購回來，就會(huì)有一個(gè)回購的價(jià)格安排。這個(gè)回購價(jià)格實(shí)際操作通常有三種方式：一個(gè)就是行權(quán)價(jià)格;如果是零元的，那就零元回購了;如果是成本價(jià)兩塊錢、一塊錢，就按照期權(quán)方式。

　　回購方分成幾類，有人約定公司回購，但公司回購現(xiàn)在通常我們?cè)谧龅臅r(shí)候不建議這樣去做。做不了，也會(huì)有不存在。除非是全部公司股東簽字來回購。而且現(xiàn)在公司回購會(huì)有法律上限制的問題，法律上不接受這種情況。

　　所以一般我們現(xiàn)在在做回購的時(shí)候，用平臺(tái)來做，大股東做GP回購的時(shí)候是GP回購LP的份額，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問題，大股東都已經(jīng)投錢到這個(gè)公司去了，拿什么錢回購?他會(huì)有沒錢回購的問題，要么過橋，要么先回購再按同樣價(jià)格發(fā)出去，就能把錢回過來，把它做平。否則現(xiàn)在很多回購某種程度上如果你額度比較高，你回購不了。而且現(xiàn)在隨著我們對(duì)大股東賬款、借款越來越關(guān)注，可能也會(huì)造成一定的障礙，所以說實(shí)操上確實(shí)會(huì)有回購層面的一定的問題。

　　那價(jià)格當(dāng)然就是基本上是按這三種方式，行權(quán)價(jià)、競(jìng)價(jià)和一個(gè)所謂公允價(jià)值，最低融資的價(jià)格來回購。

　　我們現(xiàn)在操作要求規(guī)定行權(quán)制，解決行權(quán)期是十年，可能會(huì)有一個(gè)條款規(guī)定說公司有權(quán)決定提前行權(quán)，就免得投資人A輪、B輪、C輪進(jìn)來時(shí)，有一塊甚至可能比如他占的比例比較大，這個(gè)行沒行權(quán)、什么時(shí)候行權(quán)也不知道。這個(gè)對(duì)于投資人來說，公司估值，稀釋時(shí)怎么算，都會(huì)有問題。

　　所以我們現(xiàn)在通常的操作是你只要成熟了，理論上行權(quán)期對(duì)標(biāo)起碼一年兩年之內(nèi)，干脆就行了，趕緊脫手，不要等到上市之前。否則如果真的就是所謂公允價(jià)或者市場(chǎng)價(jià)行權(quán)，后面就可能有賠錢。

　　Q7：離職員工手里的期權(quán)如何處理?

　　離職有幾個(gè)層面：一是離職的時(shí)候就中止了，就是成熟肯定是中止了，這時(shí)候就會(huì)存在已經(jīng)成熟的部分和非成熟的部分作廢。已經(jīng)成熟的部分怎么處理，通常有兩種方式，公司有一個(gè)選擇權(quán)將成熟的部分回購，成本很大，又麻煩，一回購可能需要?jiǎng)?chuàng)始人幾百萬元資本的時(shí)候，可能就不會(huì)夠了。那么就保留，所以一般會(huì)設(shè)立的時(shí)候在這個(gè)時(shí)候會(huì)有一個(gè)選擇權(quán)，即公司有權(quán)回購，但不是有義務(wù)回購。

　　公司選擇回購就會(huì)有價(jià)格問題，是融資的價(jià)格，或者是融資價(jià)格打折都會(huì)有。我們通常會(huì)在前面的授予協(xié)議當(dāng)中約定

　　Q8：員工到了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的公司呢?

　　第一，股權(quán)激勵(lì)一定會(huì)跟公司的保密協(xié)議、勞動(dòng)合同、競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議相關(guān)，如果有競(jìng)業(yè)禁止，已經(jīng)不存在去競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的問題，國內(nèi)競(jìng)業(yè)最多不能超過兩年，一般會(huì)是6個(gè)月，12個(gè)月。競(jìng)業(yè)禁止是不需要給補(bǔ)償?shù)模幸恍╉?xiàng)目特定的，比如VP或者是聯(lián)合創(chuàng)始人情離職，可以保留股份，但你不能去競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里。因?yàn)槟闶俏业墓蓶|或者是比較重要的股東，那基于股權(quán)關(guān)系的競(jìng)業(yè)禁止是不需要你補(bǔ)償?shù)?如果是基于勞動(dòng)關(guān)系的，他要你補(bǔ)償，這個(gè)補(bǔ)償是不會(huì)支持的。所以說競(jìng)業(yè)禁止實(shí)際上在那邊具有一個(gè)約束。

　　反過來就包括我們成熟和前面講的考核都會(huì)跟你的勞動(dòng)合同相關(guān)，比如說你是什么崗位、有沒有、違反勞動(dòng)法可能就不成熟了。在做股權(quán)激勵(lì)的時(shí)候，其實(shí)是對(duì)公司的勞動(dòng)層面的法規(guī)和制度的嚴(yán)密、規(guī)范都是很重要的，如果你沒有一個(gè)特別規(guī)范的公司勞動(dòng)制度，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)在這個(gè)協(xié)議里邊約定了很多。