私募股權(quán)投資以私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，最后通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股，獲取企業(yè)長期發(fā)展的紅利，并終帶給投資者的回報。目前，越來越多的高凈值人群通過配置私募股權(quán)基金產(chǎn)品來分享新興企業(yè)發(fā)展的紅利。

同樣是私募基金，比起股票基金，為什么股權(quán)基金投資收益更高?

　私募股權(quán)投資還哪些優(yōu)點(diǎn)

　　1. 私募股權(quán)投資有助于降低投資者的交易費(fèi)用，提高投資效率

　　現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)契約理論認(rèn)為，作為經(jīng)濟(jì)活動的基本單位，交易是有費(fèi)用或成本的。所謂交易費(fèi)用，“就是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)作所需要付出的代價或費(fèi)用”。具體到投資活動來說，其往往伴隨的巨大 風(fēng)險和不確定性，使得投資者需要支付搜尋、評估、核實(shí)與監(jiān)督等成本。

　　私募股權(quán)投資基金作為一種集合投資方式，能夠?qū)⒔灰壮杀驹诒姸嗤顿Y者之間分擔(dān)，并且能 夠使投資者分享規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。相對于直接投資，投資者利用私募股權(quán)投資方式能夠獲得交易成本分擔(dān)機(jī)制帶來的收益，提高投資效率，這是私募股權(quán)投資存 在的根本原因。

　　2. 私募股權(quán)投資有利于解決信息不對稱引發(fā)的逆向選擇與道德風(fēng)險問題

　　股權(quán)投資活動中存在嚴(yán)重的信息不對稱，該問題貫穿于投資前的項目選擇 直到投資后的監(jiān)督控制等各個環(huán)節(jié)。

　　私募股權(quán)投資基金作為專業(yè)化的投資中介，能夠有效地解決信息不對稱引發(fā)的逆向選擇與道德風(fēng)險問題。

　　首先，私募股權(quán)投資基金的管理人通常由對特定行業(yè)擁有相當(dāng)專業(yè)知識和經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)界和金融界的精英組成，對復(fù)雜的、不確定性的經(jīng)營環(huán)境具有較強(qiáng)的計算能力和認(rèn)識能力，能用敏銳的眼光洞察投資項目的風(fēng)險概率分布，對投資項目前期的調(diào)研和投資項目后期的管理具有較強(qiáng)的信息搜尋、處理、加工和分析能力，其作為特殊的外部人能最大限度地 減少信息不對稱，防范逆向選擇。

　　其次，私募股權(quán)投資的制度安排也有利于解決信息不對稱帶來的道德風(fēng)險問題。私募股權(quán)投資基金最常見的組織形式是有限合伙公 司，通常由普通合伙人和有限合伙人組成。

　　高級經(jīng)理人一般作為普通合伙人，一旦簽訂投資項目協(xié)議，就會以股東身份積極參與企業(yè)的管理，控制并扶持投資企業(yè)的發(fā)展。因此，私募股權(quán)投資公司的股東與普通公司的股東相比，能更準(zhǔn)確地知道企業(yè)的優(yōu)勢和潛在的問題，向企業(yè)提供一系列管理支持和顧問服務(wù)，最大限度地使企 業(yè)增值并分享收益。

　　這樣，私募股權(quán)投資的制度安排比較有效地解決了委托一代理問題，這是私募股權(quán)投資得以快速發(fā)展的又一原因。

　　3. 私募股權(quán)投資能夠發(fā)揮風(fēng)險管理優(yōu)勢提供價值增值

　　現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，投資組合能夠減少經(jīng)濟(jì)活動的非系統(tǒng)性風(fēng)險，從而成為風(fēng)險管理的重要手段。但對于單個投資者來說，分散化投資會給投資者帶來額外的成本。

　　例如，投資者可 能不得不減少在某個企業(yè)中的投資比例，從而使得投資者對該企業(yè)的控制減弱，或者投資者將不得不花費(fèi)更多的精力和成本對不同的投資項目進(jìn)行監(jiān)督和管理。而私募股權(quán)投資基金采取的是集合投資方式，它可以通過對不同階段的項目、不同產(chǎn)業(yè)項目的投資來分散風(fēng)險，因此投資者通過私募股權(quán)投資基金這一投資中介進(jìn)行投資，除了能夠享受成本分擔(dān)的收益，還能夠分享分散投資風(fēng)險的好處，進(jìn)而獲得價值增值。

　　來源：上海股權(quán)研究院